2023年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問43

✓ これが正解10.96％

解説

（2円＋（102円－104円）÷2年）÷104円で、約0.96％です。

所有期間利回りは、債券を償還前に売却した場合に、購入してから売却するまでに得た収益が、購入価格に対して1年あたり何％かを示すものです。1年あたりの利子に、売却価格と購入価格の差（売却損益）を所有期間で割った額を加え、それを購入価格で割って求めます。

式で書くと、所有期間利回り（％）＝｛表面利率＋（売却価格－購入価格）÷所有期間｝÷購入価格×100です。本問では、表面利率による利子が2円、（102円－104円）÷2年＝－1円なので、1年あたりの収益は2円－1円＝1円です。これを購入価格104円で割ると、1÷104×100＝0.9615…％となり、小数点以下第3位を四捨五入して0.96％です。

分母は額面ではなく購入価格、売却損は差し引く、という2点を押さえましょう。

ほかの選択肢の解説

• 21.54％：1.54％は、売却損2円を所有期間2年ではなく残存期間5年で割った場合の値です。（2円－2円÷5年）÷104円×100＝1.538…％になりますが、所有期間利回りでは実際に保有した2年で割ります。
• 32.88％：2.88％は、2円の売却損を差し引かずに、益として加えた場合の値です。（2円＋1円）÷104円×100＝2.884…％になりますが、104円で買って102円で売ったので、1年あたり1円を差し引く必要があります。