2023年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問13

✓ これが正解1○（正しい・適切）

解説

他の条件が同じなら格付の高い債券ほど利回りは低く、正しい文です。

債券の格付は、格付機関が発行体の元利金の支払能力（信用度）を評価し、記号で示したものです。格付が低いほど、利払いが滞ったり元本が返ってこなかったりする信用リスクが高いと見られます。

投資家は、信用リスクの高い債券には、その分の上乗せを求めます。残存期間や表面利率が同じであれば、格付の低い債券は価格が低くなり、その結果、利回りが高くなります。反対に格付の高い債券は買い手が多く価格が高くなるため、利回りは低くなります。この文は正しい記述です。

格付が高い債券ほど価格が高く利回りは低い、と価格と利回りが逆に動く関係とあわせて覚えておきましょう。

ほかの選択肢の解説

• 2×（誤り・不適切）：×と判断した人は、格付が高いほど利回りも高いと、良いものどうしを結びつけてしまいやすいです。信用度の高い債券は価格が高めに付くため、利率や残存期間が同じなら、利回りはかえって低くなります。