（2026年5月公表分）（特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問41

✓ これが正解11.15％

解説

最終利回りは（2円－0.8円）÷104円×100で約1.15％です。

最終利回りは、すでに発行されている債券を時価で購入し、満期（償還）まで持ち続けた場合の1年あたりの利回りです。単利の場合は、1年あたりの利子に、償還時の差益または差損を残存期間で割った1年あたりの額を加え、それを購入価格で割って求めます。

設問の債券は、表面利率２％なので額面100円あたりの利子は年2円です。104円で買い、満期には100円で償還されるので、4円の償還差損が出ます。これを残存期間5年で割ると年0.8円の差損です。したがって、1年あたりの収益は2円－0.8円＝1.2円で、これを購入価格104円で割ると、1.2円÷104円×100＝1.1538…％です。小数点以下第３位を四捨五入すると1.15％になります。

したがって、空欄には1.15％が入ります。額面より高く買うと差損が出て利回りが表面利率より下がる、という向きを先に確かめると、計算の誤りに気づきやすくなります。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 21.20％：1.20％は、1年あたりの収益1.2円を、購入価格104円ではなく額面の100円で割った値です。最終利回りは実際に支払った購入価格に対する割合なので、分母は104円にする必要があります。
• 31.25％：1.25％は、最終利回りの正しい手順では得られない値です。利子2円から年あたりの差損0.8円を引いた1.2円を、実際に支払った購入価格104円で割ると、1.1538…％を四捨五入して1.15％になります。