平成28年度 秋期 午前Ⅱ 問4

✓ これが正解エd

解説

dは2年目の終わりに500を回収し、回収期間が最も短くなります。

PBP（Pay Back Period）は、投資額をキャッシュインの累計で回収し終えるまでの期間、つまり投資の回収期間で、短いほど効果が高いと評価します。各シナリオの累計を追うと、aは100、250、450、700となり、4年目に500を超えます。年の途中で均等に入ると考えると3＋50÷250＝3.2年です。bは100、300、600で3年目に超え、2＋200÷300で約2.67年です。cは200、350、450、600で4年目に超え、3＋50÷150で約3.33年です。dは300、500で、2年目の終わりにちょうど500を回収し、2年です。最も短いdの効果が最も高く、正解と一致します。5年間の合計はaが1,000と最も大きいものの、PBPは回収の速さだけを見るので、合計の大小は評価に入りません。初めのほうに多く入るシナリオほど有利、と押さえておくと計算が速くなります。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アa：aは1年目から100、150、200と少しずつ増える形のため、3年目までの累計は450で投資額500に届かず、回収は4年目の途中、約3.2年かかります。後半に大きく入る形はPBPでは不利です。
• イb：bは3年目に300が入って累計が600となり、そこで500を超えます。回収にかかるのは約2.67年で、2年目の終わりに累計が500に達するdより長いため、効果が最も高いとはいえません。
• ウc：cは初年度に200が入るものの、2年目以降が150、100と減るため、3年目までの累計は450にとどまり、回収は4年目の途中、約3.33年になります。四つのうちで最も時間がかかります。