平成26年度 秋期 午前Ⅱ 問4

✓ これが正解エd

解説

累計が投資額500に届くのはdが2年目で最も早く、回収が最短です。

PBP（Pay Back Period）は、投資額をキャッシュインの累計で取り戻すまでにかかる期間で、短いほど効果が高いと評価します。見分ける軸は、累計が投資額500に届く時点です。dは300、500と進み、2年目にちょうど回収できます。bは100、300、600と進み、3年目の途中で届きます（2年＋200÷300で約2.7年）。aは100、250、450、700で4年目の途中（3年＋50÷250で3.2年）、cは200、350、450、600で同じく4年目の途中（3年＋50÷150で約3.3年）です。最も短いのはdで、正解の肢と一致します。回収期間は回収し終えた後の年の金額を見ない指標なので、初めの年の金額が大きいシナリオほど有利になると押さえておくとよいでしょう。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アa：aの累計は100、250、450、700となり、投資額500に届くのは4年目の途中です。5年間の合計は1,000と大きいものの、初めの年の金額が小さいため回収に時間がかかり、PBPの評価では劣ります。
• イb：bの累計は100、300、600で、3年目の途中に500へ届きます。回収期間はおよそ2.7年で、2年目にちょうど回収できるシナリオより長いため、PBP効果が最も高いとはいえません。
• ウc：cの累計は200、350、450、600で、投資額に届くのは4年目の途中です。1年目の金額は大きいものの、その後の伸びが小さく、回収期間はおよそ3.3年と四つの中で最も長くなります。