令和3年度 春期 午前Ⅱ 問2

✓ これが正解ウNPV

解説

キャッシュフローの現在価値で投資効果を評価する指標はNPVです。

NPV（Net Present Value：正味現在価値）は、投資によって将来生み出されるキャッシュフローを、一定の割引率で現在の価値に割り引いて合計し、そこから投資額を差し引いた値です。将来の1円は今の1円より価値が低いという考え方に基づき、時点の異なる金額を同じ物差しで比べられるようにします。NPV がプラスであれば、その投資は割引率で表される期待収益を上回る価値を生むと判断できます。見分ける軸は、キャッシュフローを現在価値に割り引いて計算する指標かどうかです。設問は情報システムが生み出すキャッシュフローの現在価値を計算するとしており、これに当たるのは NPV です。ほかの選択肢は、戦略の管理手法や、割引を使わない指標です。名前に現在価値（Present Value）という語が含まれていることと結び付けて覚えると確実です。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アBSC：BSC（バランススコアカード）は、財務・顧客・業務プロセス・学習と成長といった複数の視点から戦略を立て、その実行状況を管理する手法です。キャッシュフローを現在価値に割り引いて投資効果を計算する指標ではありません。
• イEVA：EVA は、税引後の営業利益から投下資本にかかる資本コストを差し引いて、企業が生み出した価値を測る指標です。資本コストを考慮する点はありますが、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いて評価する指標ではありません。
• エROI：ROI は、投資によって得た利益を投資額で割った比率で投資効果を測る指標です。基本の形では将来のキャッシュフローを現在価値に割り引かないので、設問が求める現在価値による評価には当たりません。