平成21年度 秋期 午前Ⅱ 問10

✓ これが正解ウ子会社や事業部門の経営陣が，自社の株式を買い取り，独立する。

解説

子会社や事業部門の経営陣が自社株式を買い取って独立するのがMBOです。

マネジメントバイアウト（MBO）は、企業や事業部門の経営陣が、自社や担当事業の株式を買い取って経営権を取得し、親会社などから独立する手法です。見分ける軸は、誰が買い取るかです。買い手が現在の経営陣であることが要点で、子会社や事業部門の経営陣が株式を買い取って独立するという正解の記述はこれに合います。公告して不特定多数の株主から買い付けるのは公開買付けの手続、一般の従業員が買い取るのは従業員による買収、投資家が役員を送り込んで経営に関わるのはベンチャーキャピタルの関与の仕方で、どれも買い手が経営陣ではありません。マネジメント、つまり経営陣が自ら買う、と名前の意味から覚えると見分けられます。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• ア価格と期間を公告し，不特定かつ多数の株主…：価格と期間を公告し、不特定多数の株主から株式を買い付けるのは、TOB（株式の公開買付け）の説明です。買収の手続の一つであり、経営陣自身が買い取って独立するというMBOの要件は書かれていません。
• イ経営陣に属さない一般従業員が，自社の株式…：経営陣ではない一般の従業員が株式を買い取って経営を引き継ぐ形は、従業員による買収です。買い手が従業員である点で、経営陣が買い手となるMBOとは区別されます。
• エベンチャーキャピタルが，対象会社に投資す…：ベンチャーキャピタルが出資に加えて役員を送り込み、経営に関わるのは、投資家による経営への関与の仕方です。株式を持つのは外部の投資家であり、経営陣による買収ではありません。