平成25年度 秋期 午前Ⅱ 問1

✓ これが正解エROI

解説

利益額を投資額で割って求める指標はROIです。

見分ける軸は、分子と分母に何を置く指標かです。ROI（Return On Investment）は投資利益率とも呼ばれ、投資によって得られた利益額を投資額で割って求めます。たとえば投資額1,000に対して利益額が200なら、ROIは200÷1,000で20%です。比率で表すので、規模の違う投資案件どうしを並べて比べやすいのが特徴です。残りの三つは、金額として求める指標や、割引率として逆算する指標で、利益額÷投資額という単純な割り算ではありません。Return（利益）をInvestment（投資）で割る、という名前の並びそのままに覚えると取り違えません。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アEVA：EVAは、税引後の営業利益から、事業に投じた資本にかかるコストの額を差し引いて求める金額の指標です。投資額を分母にした割り算の比率ではないため、設問の算出方法には当てはまりません。
• イIRR：IRRは、将来のキャッシュフローの現在価値の合計と投資額とが等しくなる割引率、つまりNPVが0になる率です。利益額を投資額で割るのではなく、条件を満たす率を逆算して求めます。
• ウNPV：NPVは正味現在価値と呼ばれ、将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に直した合計から投資額を差し引いた金額です。引き算で求める金額なので、割り算の比率である設問の指標とは違います。