2024年1月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問23

✓ これが正解1（ア）０.６３％ （イ）高い

解説

所有期間利回りは0.63％で、最終利回り0.58％より高くなります。

この問は、固定利付債券の所有期間利回りと最終利回りを計算して比べる問題です。どちらも、1年あたりの利子に1年あたりの差損益を加え、購入価格で割って求めます。

所有期間利回りは、103円で買って4年後に102円で売る場合です。1年あたりの差損は（102円－103円）÷4年＝－0.25円なので、（0.9円－0.25円）÷103円×100＝0.631…％となり、小数点以下第3位を四捨五入して0.63％です。

最終利回りは、103円で買って10年後に額面100円で償還を受ける場合です。1年あたりの差損は（100円－103円）÷10年＝－0.3円なので、（0.9円－0.3円）÷103円×100＝0.582…％で、0.58％です。

したがって、（ア）は0.63％、（イ）は最終利回りより高い、となります。これは、利子と差損益を1年あたりにならして購入価格に対する割合を出す単利の利回りの考え方です。分母は購入価格、差損益は保有年数で割る、と型で覚えると計算を誤りにくくなります。

ほかの選択肢の解説

• 2（ア）０.６３％ （イ）低い：0.63％は所有期間利回りとして正しいものの、最終利回りは0.58％なので、所有期間利回りの方が高くなります。最終利回りより低いとする組合せは比較の向きが逆です。
• 3（ア）０.５８％ （イ）高い：0.58％は、10年後に100円で償還を受けるとした最終利回りの値です。4年後に102円で売却する所有期間利回りは（0.9－0.25）÷103で0.63％となるため、（ア）が合いません。
• 4（ア）０.５８％ （イ）低い：（ア）の0.58％は最終利回りの値を入れており、所有期間利回り0.63％と取り違えています。さらに比較も低いとしているため、どちらの空欄も正しい組合せになりません。