2025年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問24

✓ これが正解4１.３４％

解説

（1.0＋1.5÷5）÷97×100＝1.34％です。

所有期間利回りは、債券を満期前に売却したとき、買ってから売るまでの1年当たりの収益が購入価格の何％にあたるかを示す利回りです。式は、{表面利率＋（売却価格－購入価格）÷所有期間}÷購入価格×100（％）です。

この問題では、表面利率1.0％から額面100円当たり年1.0円の利子を受け取ります。売却価格98.5円と購入価格97円の差1.5円を所有期間5年で割ると、1年当たりの値上がり益は0.3円です。1年当たりの収益は1.0＋0.3＝1.3円となり、これを購入価格97円で割ると、1.3÷97×100＝1.3402…％です。小数点以下第3位を四捨五入して1.34％となります。したがって、1.34％が適切です。

分母に使うのは購入価格で、額面や売却価格ではない、と押さえるのがこの計算の要点です。売却益は所有年数で割って1年当たりに直してから利子に足す、という順番もあわせて覚えておくと、最終利回りや応募者利回りの計算にもそのまま使えます。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 1０.７１％：0.71％は、値上がり益を差し引いて（1.0－0.3）÷98.5×100＝0.7106…とした値で、損益の向きと分母の両方を取り違えています。値上がり益は加え、分母は購入価格の97円を使います。
• 2０.７２％：0.72％は、（1.0－0.3）÷97×100＝0.7216…と、売却で得た値上がり益を差し引いてしまった場合の値です。97円で買って98.5円で売っているので、差額は収益として加えます。
• 3１.３２％：1.32％は、1.3÷98.5×100＝1.3197…と、分母に売却価格の98.5円を使った場合の値です。所有期間利回りの分母は購入価格の97円なので、1.34％になります。