2023年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問28

✓ これが正解3２.５６０％

解説

見直し前２.０６％、見直し後４.６２％で、差は２.５６０％です。

この問は、資産ごとの期待収益率と構成比から、ポートフォリオ全体の期待収益率を計算し、見直し前後の差を求める問題です。

ポートフォリオの期待収益率は、各資産の期待収益率に構成比を掛けて合計した加重平均で求めます。標準偏差はリスクの大きさを示す数値で、期待収益率の計算には使いません。

見直し前は、預金０.１％×６０％＝０.０６％、債券２.０％×２０％＝０.４％、株式８.０％×２０％＝１.６％で、合計２.０６％です。見直し後は、預金０.１％×２０％＝０.０２％、債券２.０％×３０％＝０.６％、株式８.０％×５０％＝４.０％で、合計４.６２％です。差は４.６２％－２.０６％＝２.５６％となり、２.５６０％が正解です。

期待収益率の高い株式の比率を２０％から５０％に増やしたことが、差の大部分（８.０％×３０％＝２.４％）を生んでいます。期待収益率は構成比による加重平均、と覚えておくと、ほかの組み合わせでも同じ手順で計算できます。

ほかの選択肢の解説

• 1０.４８６％：０.４８６％は、各資産の期待収益率に構成比を掛けて合計する正しい手順からは出てこない値です。見直し前は２.０６％、見直し後は４.６２％なので、その差は２.５６％になり、０.４８６％にはなりません。
• 2２.０６０％：２.０６０％は見直し前のポートフォリオの期待収益率そのものです。問われているのは見直し後から見直し前を差し引いた差なので、ここで計算を止めると答えになりません。
• 4４.６２０％：４.６２０％は見直し後のポートフォリオの期待収益率そのものです。ここから見直し前の２.０６％を差し引く手順が抜けており、差としては２.５６％になります。