平成28年度 春期 午前Ⅱ 問22

✓ これが正解エ投資額を分母に，投資による収益を分子とした比率を算出し，その大小で評価する。

解説

ROIは、投資額に対する収益の比率で投資効果を評価します。

ROI（投資利益率）は、投資によって得られた収益を投資額で割った比率で、投じた資金に対してどれだけの利益が得られたかを表します。値が大きいほど、投資が効率よく利益を生んでいることになります。計算が分かりやすく、複数の投資案を比べるときにも使われますが、お金の時間的な価値は考慮していません。投資額を分母、収益を分子にした比率の大小で評価する、という説明が ROI そのものです。比率なら ROI、現在価値の合計なら NPV、合計をゼロにする割引率なら IRR、回収までの年数なら回収期間、と並べて覚えます。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• ア一定期間のキャッシュフローを，将来発生す…：将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算して合計し、その大小で評価するのは、NPV（正味現在価値）法の説明です。金額の合計で評価する方法で、投資額に対する比率を求める ROI とは異なります。
• イキャッシュフロー上で初年度の投資によるキ…：初年度の投資で出ていったお金が何年後に回収できるかで評価するのは、投資の回収期間による評価の説明です。回収までの年数を見る方法で、収益を投資額で割った比率を求めるものではありません。
• ウ金銭価値の時間的変化を考慮して，現在価値…：現在価値に換算したキャッシュフローの合計がゼロになる割引率を求め、その大小で評価するのは、IRR（内部利益率）法の説明です。割引率で比べる方法で、単純な比率で評価する ROI とは別の手法です。