2023年9月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問15

✓ これが正解1○（正しい・適切）

解説

他の条件が同じなら、残存期間が長いほどプレミアムは高くなります。

オプション取引は、ある商品をあらかじめ決めた価格（権利行使価格）で、将来の一定の期日までに買う権利（コール・オプション）や売る権利（プット・オプション）を売買する取引です。権利を買う人が売る人に支払う代金が、プレミアム（オプション料）です。

満期までの残存期間が長いほど、その間に原資産の価格が大きく動き、権利の買い手に有利な状況になる可能性が高まります。権利の価値が高まるので、他の条件が同一であれば、コールでもプットでもプレミアムは高くなります。したがって、この文は正しい内容です。

同じ考え方で、原資産の価格変動率（ボラティリティ）が大きいほどプレミアムは高くなります。残存期間とボラティリティは、どちらも大きいほどプレミアムが高くなる、と押さえておくと判断しやすくなります。

ほかの選択肢の解説

• 2×（誤り・不適切）：×と判断した人は、満期が遠いほど先が読めなくなるので権利の価値が下がると考えやすい点に注意が必要です。オプションの買い手は損失がプレミアムに限られる一方、値動きの幅が広がるほど利益の機会が増えるので、残存期間が長いほどプレミアムは高くなります。