2023年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問21

✓ これが正解1日本の物価が米国と比較して相対的に上昇することは、一般に円高米ドル安の要因となる。

解説

日本の物価が相対的に上がると、円の価値が下がり円安の要因になります。

この問は、為替相場と金利が、物価・金利差・貿易収支・日本銀行の金融調節によってどう動くかという一般的な関係を問うものです。

物価が上がるということは、同じ金額で買える物が減り、その通貨の購買力が下がることを意味します。日本の物価が米国と比べて相対的に上がると、円の価値が米ドルに対して下がると考えられるため、一般に円安米ドル高の要因になります。円高米ドル安の要因になるとする記述は、向きが逆なので不適切です。

ほかの記述は適切です。米国が政策金利を引き上げて日米の金利差が広がると、より高い金利を求めて米ドルを買う動きが強まり、円安米ドル高の要因になります。日本の対米貿易赤字が拡大すると、輸入代金の支払いのために円を売って米ドルを買う取引が増えるため、円安米ドル高の要因になります。日本銀行が国債を買い入れて市場に資金を供給すると、資金が潤沢になり、市中金利の低下要因になります。

物価が上がる通貨、金利が低い通貨、支払いのために売られる通貨は安くなりやすい、と通貨の需要と価値で考えると見分けやすくなります。

ほかの選択肢の解説

• 2米国が政策金利を引き上げ、日本と米国との金利差が拡大することは、一般に円安米ドル高の要因となる。：政策金利を上げた国の通貨は、預けたり運用したりしたときの利息が高くなるため買われやすくなります。日米の金利差が広がれば米ドルが買われて円安米ドル高の要因となるので、記述は適切です。
• 3日本の対米貿易赤字が拡大することは、一般に円安米ドル高の要因となる。：貿易赤字が広がると、輸入した品物の代金を米ドルで払うために、円を売って米ドルを買う取引が増えます。米ドルの需要が高まるので円安米ドル高の要因となり、記述は適切です。
• 4日本銀行が、国債買入オペによって長期国債（利付国債）を買い入れ、金融市場に資金を供給することは、一般に市中金利の低下要因となる。：国債買入オペで日本銀行が国債を買うと、代金として市場にお金が流れ込み、資金に余裕が生まれます。お金を借りやすくなるので、一般に市中金利の低下要因となり、記述は適切です。